全部牺牲。
日本发动空战的目的已然实现，可他们非但高兴不起来，反而沮丧无比，在这次空战中，日本人损失了43架飞机。巨大的损失让人难以接受，木更津航空队指挥官木更津引咎辞职，当晚结束了飞行员为他举办的欢送会后，在木更津航空队的荣誉室中切腹自尽。
随着木更津的惨死，这个以他名字命名的航空队瓦解冰消。木更津是日本老牌儿飞行员，素有轰炸机之王的美誉。他指挥的木更津航空队是当时日本空军的两大王牌航空队之一，拥有各式战机800多架。
木更津在日本空军拥有很高的威信，很多人认为他自尽有些太意气用事，但知道真相的人都清楚，木更津除了用死向天皇谢罪，没有第二条路可以选择。
重庆上空的这次空战失利，完全是因为木更津轻敌所致，他自以为是的认为，日本拥有制造先进战机的技术和能力。木更津航空队使用的96式（日本神武纪年2596年）陆上攻击机，是日本于1936年研发的重型对地攻击机，最大起飞重量7.64吨，装有两台1200马力发动机。最高时速450公里，最高升限7500米，最大航程4000公里，在当时世界范围内首屈一指。
而高志航驱逐机大队已经是强弩之末，最多时拥有战机不足300架，使用的飞机完全依靠进口，飞机的各项性能，都和日本飞机不可同日而语。而且是打掉一架少一架，根本没有补充的渠道。
木更津最大的失误，由于轻敌，轰炸机编队出击居然不带战斗机护航，结果损失了43架飞机，300多名飞行人员（96式重型轰炸机上有七名人员）。木更津自尽给日本空军带来很大的震动，木更津航空队被解散，而就在空战当天晚上，那架在敌群中纵横捭阖的教练机，在北碚机场被日本特务炸毁，那名立下汗马功劳的飞行教官，从此也不知所踪。